> Энциклопедический словарь Брокгауза и Евфрона, страница 1 > Акционерное общество

Акционерное общество

Акционерное общество, которое русское право называет также товариществом по участкам, компанией на акциях или товариществом на паях, есть союз лиц, действующих под общим именем, располагающей определенным выраженным в денежной сумме, складочным капиталом, разделенным на известное число частей—паев или акций, причем, в виде правила, ответственность отдельного участника за долги общества ограниченно ценою приобретеных им акций. Обыкновенно, хотя и не всегда, акционерное общество является товариществом торговым. Наряду однако с типичной формой акционерного общества, единственной, допускаемой русским правом, иностранные законодательства знают еще другие аналогичный формы предприятий. Некоторые законодательства сохраняют само название, но устанавливают, например, неограниченную ответственность участников или определяют пределы их ответственности не ценой акций, а некоторой, заранее по уставу определенной суммой: таковы английские unlimited joint stock companies или limited by guarantee, впрочем сравнительно редко применяемый на практике. Германское право допускает возложение на акционера, сверх оплаты акций, дополнительных обязательств, например, поставки товаров акционерным обществом. Еще большее значение имеют родственные формы предприятий, которые выполняют те же экономическая функции, что и акционерные общества, и поэтому очень часто обединяются с ним в общие группы при статистическом подсчете, но носят другие наименования. Это главными образом акционерная коммандита и товарищество с ограниченной ответственностью (Gesellschaft mit beschrankter Haftung) германского и австрийского права. (Gesellschaft mit beschrankter Haftung) германского и австрйского права. Первая форма представляет собой род товарищества на вере, в котором вкладчики (но не полные товарищи) организованы по образцу акционерного общества. Вторая, весьма распространенная, форма отличается тем, что при ней все участники связаны между собою солидарной ответственностью (круговой порукой) и, кроме того, несут, в установленных заранее пределах, дополнительную личную ответственность на тот случай, если долги общества не могут быть покрыты складочными капиталом. Дополнительная личная ответственность представляет настолько серьезную гарантью для кредиторов и такой стимул к более осторожному ведению дел, что закон может освободить эти товарищества от многих стесняющих акционерные общества правил и предосторожности и контроля, чем и обясняется широкая популярность этой новой комбинаши, введенной законом 1892 г. Она пригодна однако только при сравнительно незначительном числе участников, лично знающих друг друга.

— Общим признаком всех форм акционерных предприятий является такими образом необходимость образования при их возникновении определенного, постоянного складочного капитала (joint stock), разделенного на известное число паев определенной нарицательной цены. Этой чертой акционерное общество характеризуется как предприятие, основанное на соединении капиталов, а не личностей, и резко отграничивается от таких видов товариществ, как торговый дом, в которых решающим элементом является личность участников. Отсюда же вытекает свободная в принципе (хотя она может быть стеснена по уставу) обращаемость акции, всякий приобретатель которой становится участником, совладельцем предприятия. В виду того, что многие держатели акций заинтересованы однако главными образом не в судьбах самого предприятия, а лишь в получении прибыли (дивиденда) на акции, некоторые юристы склонны сближать акционера с лицом, оказывающими кредит предприятью путем покупки акций (Петражицкий). Но подобное толкование не соответствует основной, исторически сложившейся идее всего института, как то видно из обзора отдельных проблем, возникающих по его поводу.

Законы об акционерных обществах

Современные типы акционерных обществ ведут свое начало от торговых компаний, возникавших с начала XVII века в Голландии, Англии, а затем и во франции. В России акционерные общества появляются со второй половины XVIII века. Сначала законы об акционерных обществах были только направлены против злоупотреблений новой формой предприятия: эту цель преследовали английский закон о „мыльных пузырях“ 1719 г. и французский декрет 29 жерминаля II (1793) г. франц. Code de commerce 1807 г. первый выделили акционерное общество в самостоятельный институт, отмежевал его от торговых товариществ ограниченной ответственностью всех участников и развили так называемую концессионную систему (смотрите ниже) для его возникновения. Под непосредственным влиянием кодекса издан в 1836 г. русский закон о компаниях на акциях, который поныне лежит в основании нашего действующого права (зак. гражд., ст. 2139 и след.). Начиная с половины XIX в большинство законодательств стало облегчать учреждениe акционерного общества, переходя к та называемой нормативной системе их учреждения, — то есть заранее устанавливая условия, при соблюдены которых акционерное общество возникает и, в виде правила, приобретает правоспособность, не нуждаясь уже в специальном разрешении со стороны правительства,—а с другой стороны, стали принимать все более энергичные меры для предупреждения нередких злоупотреблений со стороны учредителей и руководителей акционерных обществ. Последнее движение еще далеко не достигло своей цели. Оно отразилось, хотя слишком слабо, и в русском законе 1901 г. об организации и созыве общих собраний акционерного общества (зак. гр., прил. к ст. 2158).

Наиболее полно и удачно акционерное общество регулируется в настоящее время германским торговым уложением 1897 г. (ст. 178 сл.) и, особенно, английским законом о компаниях 1908 г., объединившим все прежнее англйское законодательство по этому предмету (Companies Consolidation Act, 1908).

Нормами, регулирующими положение акционерного общества по русскому праву, являются статьи зак. гражд. (т. X, ч. 1) 2139— 2198 (цитируются ниже без означения части и тома свода зак.). Крайняя скудость этих постановлений и установившийся взгляд, что уставы отдельных акционерных обществ представляют как бы специальный закон (неправильное толкование судом устава является поводом для кассации решения), привели к тому, что на деле главным источником для определения юридического положения, прав и обязанностей акционерных обществ и их органов стали их уставы, а закон сохранил значение лишь дополнительного источника (при отсутствии указаний в уставе), за исключением только норм закона 1901 г., отменившего ряд постановлений в уставах, утвержденных до его издания. Поэтому для выяснеияя отдельных вопросов, касающихся определенного акционерного общества, необходимо нижеследующее изложелие, основанное на законе, предварительно сопоставить по многим отделам с уставом данного акционерного общества.

Современные типы акционерных обществ ведут свое начало от торговых компаний (смотрите), возникавших с начала XVII в Голландии, Англии, а затем и во франции. В России акционерние общества появляются со второй половины XVIII в Сначала законы об акционерных обществах были только направлены против злоупотреблений новой формой предприятия: эту цель преследовали английский закон о „мыльных пузырях“ 1719 г. и французсюй декрет 29 жерминаля II (1793) г. франц. Code de commerce 1807 г. первый выделили акционерные общества в самостоятельный институт, отмежевали его от торговых товариществ ограниченной ответственностью всех участников и развил так называемую концессионную систему (смотрите ниже) для его возникновения. Под непосредственным влиянием кодекса издан в 1836 г. русский закон о компаниях на акциях, который поныне лежит в основании нашего действующего права (зак. гражд., ст. 2139 и след.). Начиная с половины XIX века большинство законодательств стало облегчать учреждение акционерных обществ, переходя к так называемой нормативной системе их учреждения,—то есть заранее устанавливая условия, при соблюдении которых акционерное общество возникает и, в виде правила, приобретает правоспособность, не нуждаясь уже в спещальном разрешении со стороны правительства,—а с другой стороны, стали принимать все более энергичные меры для предупреждения нередких злоупотреблений со стороны учредителей и руководителей акционерных обществ. Последнее движение еще далеко не достигло своей цели. Оно отразилось, хотя слишком слабо, и в русском законе 1901 г. об организации и созыве общих собраний акционерного общества. (зак. гр., прил. к ст. 2158).

Наиболее полно и удачно акционерное общество регулируется в настоящее время германским торговыми уложением 1897 г. (ст. 178 сл.) и, особенно, английским законом о компаниях 1908 г., обединившими все прежнее английское законодательство по этому предмету (Companies Consolidation Act, 1908).

Нормами, регулирующими положение акционерных обществ по русскому праву, являются статьи зак. гражд. (т. X, ч. 1) 2139— 2198 (цитируются ниже без означения части и тома свода зак.). Крайняя скудость этих постановлений и установившийся взгляд, что уставы отдельных акционерных обществ представляют как бы специальный закон (неправильное толкование судом устава является поводом для кассации решешя), привели к тому, что на деле главным источником для определения юридического положения, прав и обязанностей акционерных обществ и их органов стали их уставы, а закон сохранил значение лишь дополнительного источника (при отсутствии указаний в уставе), за исключением только норм закона 1901 г., отменившего ряд постановлений в уставах, утвержденных до его издания. Поэтому для выяснения отдельных вопросов, касающихся определенного акционерного общества, необходимо нижеследующее изложение, основанное на законе, предварительно сопоставить по многими отделам с уставом данного акционерного общества.

Основными признаком акционерного общества является и по русскому праву признание его юридическими лицом—самостоятельным субектом прав и обязанностей, причем ответственность членов товарищества — акцонеров — ограничивается вкладом. Совокупность вкладов составляет складочный капитал акционерного общества (2139 и 2172). Равные доли, на которые последний распадается, называются акциями а владельцы их—акционерами. Bcе вообще членские права акционера определяются акцией, как долей складочного капитала; ей же поэтому обозначается совокупность членских прав. Последния удостоверяются, обыкновенно, особыми документом—ценною бумагой, с правом на которую неразрывно связываются права акщонера. Такая акция в формальном смысле термина может быть именной, т. е. содержать обозначение её собственника, или может быть „на предъявителя“: тогда каждый держатель её признается акционером. Первые передаются от прежнего владельца новому путем надписи на самом документе и путем так называемого трансферта— переноса по книгами, которые ведутся правлением акционерного общества (2167); вторые—путем простой передачи. При утрате именной акции допускается особое производство о замене её новыми документом, при утрате же акции на предъявителя подобное производство не применяется. Цена отдельной акции не должна быть слишком низкой, чтобы, по возможности, не вовлекать в акционерные, часто очень рискованные, предприятия людей мало состоятельных. Однако взгляды на допустимый мннимум сильно колеблются по странами и по характеру предприятий. В Англии, например, допускаются так называемые мелкие купюры (первоначально—доли акций, теперь вообще мелкие акции до 1 шилинга). Русское право устанавливает минимум в 250 руб. для акционерных банков (уст. кред., разд. X, 6). Кроме акций, оплаченных деньгами и тому подобное., некоторые законодательства допускают „трудовые“ акции, затем такие, которые дают право только на получение прибыли, но не на участие в разделе имущества, при ликвидации акционерного общества (actions de primes,—de jouissance), и так далее

Акционерное общество возникает на основании договорного соглашения между учредителями (ст. 2132, 2133), т. е. инициаторами предприятия. Их число по русскому праву не определено (встречаются акционерные общества с одним учредителем), а по иностранным законодательствам их должно быть не менее 3—7. Они составляют проект устава, который при так называемой явочной или нормативной системе вступает в силу со времени его регистрации особыми учреждениями, а при концессионной системе представляется на утверждение правительства. По русскому праву, проект представляется в министерство, ведающее ту отрасль промышленности, к которой относится предприятие (например, для горного дела—в Главлое управление земледелия). По рассмотрении проекта и согласования его с требоватями ведомства он вносится на утверждение либо законодательных органов, если в нем предполагается отступление от общих законов (Учр. Гос. думы, ст. 31, п. 6), либо в порядке управления (в Совет министров или во 2 деп. Гос. совета, если основывается частное железнодорожное общество). Особый порядок установлен для учреждения некоторых акционерных кредитных установлений (уст. кред., разд. X, 1, 50, 57, 80). Изменения отдельных постановлений уже действ. устав. утверждаются по соглашению министров (2153, прим.). Условия деятельности иностранных акционерных обществ определяются в особом акте разрешения и согласно конвенциям с отдельными государствами (2139, прим. 2).

По утверждении устава учредители должны распределить между собою акции, а на те, который не будут разобраны,—открыть подписку. Этот момент особенно опасен для непосвященной публики. Поэтому иностранные законодательства строго регулируют содержаше обращения к публике (проспекта). Акции могут быть оплачены по частям, тогда до полной оплаты акций выдается временное свидетельство (2161—2163). Если в установленный срок не все акции будут разобраны, то акционерное общество признается несостоявшимся; но срок для составления основного капитала может быть продлен властью министра (2154, прим.). Если требования на акции превысят их число, они разверстываются между подписавшимися. Деньги, поступающие за акции, должны помещаться в кредитном установлении (обыкновенно в государственном банке) и наличность их свидетельствуется там (2166, п. 7 и 10). Это правило стеснительно, когда существующее уже предприятие преобразуется в акционерное общество,—приходится вносить деньгами всю стоимость имущества, поступающего в акционерное общество, чтобы потом заменить денежный вклад вещественным. Иностранные законодательства принимают другие меры, чтобы предупредить фиктивность или переоценку взносов. Закон считает акционерное общество окончательно состоявшимся с момента, когда будет удостоверено, что внесена вся подлежащая немедленной оплате цена акций. На деле акционерное общество начинает функцюнировать лишь с момента созыва первого общего собрания, которое проверяет действия учредителей и должно принимать меры против нередких злоупотреблений с их стороны (2176). Чтобы лишить учредителей возможности уклониться от ответственности, германское право запрещает им отчуждать свои акции в течете продолжительного срока и после открытия действий акционерного общества.

Акционерное общество выражает свою волю и действия через определеные органы. Таких органов по русскому праву три.

Общее собрание акционеров

I. Оно ведает все вопросы, возникающие в жизни акционерного общества, не отнесенные к ведении других органов; оно связано в своих решениях только уставом, который оно не вправе нарушать. — По многим уставам, правом участия в общем собрании пользуется не всякий обладатель акций, а только тот, кто владеет определенным числом их. Владеющие меньшим числом акций должны складываться и уполномочить одного из своей среды. Закон и уставы точно определяют порядок созыва общего собрания (между прочим, по требованию меньшинства— владельцев 1/20 складочного капитала), порядок оповещения акцинеров, поверки их прав на участие в нем, число участников, при наличности которых собрание считается состоявшимся (второе собрание, созванное после несостоявшагося первого, действительно при всяком числе участников). Общее собрание может обсуждать только вопросы, внесенные правлением. Общее собрание бывает обыкновенное (годичное, очередное) или черезвычайное. Постановления общего собрания делаются по большинству голосов, причем иногда уставы определяют максимум голосов, который может иметь один акционер, хотя бы он владел большим числом акций. Акционеры, которые полагают, что постановление общего собрашя незаконно или нарушает права, предоставленные им по уставу, могут оспорить его путем предъявления гражданского иска к акционерному обществу, подсудного, по русскому праву, общим судам, а не коммерческому суду, хотя бы акционерное общество было торговым товариществом.

Правление акционерного общества

II. Исполнительным органом акционерного общества является правление. Оно состоит не менее как из трех членов, называемых обыкновенно директорами. Они рассматриваются как уполномоченные акционерного общества, состоящие на службе у него. Этим определяется их юридическое положение—срочность должности (не более 5 лет), вознаграждение, ответственность (ст. 2181) и пределы обязательности для акционерного общества действий, совершенных правлелением от его имени (в пределах устава и особых полномочий). Члены правления избираются из числа акцонеров, но могут быть приглашены и со стороны. Обыкновенно они должны обеспечить исправное ведете дел путем взноса залога акциями предприятия, которым они управляют: помимо возможности обратить взыскание на эти акции в случае необходимости, такой мерой достигается большая заинтересованность членов правления в успехе предприятия. Круг ведомства правления определяется уставом акционерного общества и сводится главн. образом:

1) к представительству во вне, заключению сделок, ведению продессов и так далее;

2) к ведению текущих дел, управлению предприятием „по порядку, принятому вообще в коммерческих домах“ (2188). В частности правление может кредитоваться и получать деньги, внесенныея в кредитный установления, только на условиях, определенных в уставе (2178), за исключением случаев, не терпящих отлагательства (2179).— Правление постановляет свои решения по большинству голосов (2180).

Ревизионная комиссия

III. Третьим органом—контролирующим деятельность правления— является, по русскому праву, ревизионная комиссия, положение которой впервые несколько урегулировано законом 1901 г. (ныне ст. 14—17 приложения к ст. 2158). Все же этот контроль и ныне поставлен неудовлетворительно. Избранная из числа акцинеров, случайная по составу и функционирующая только периодически, ревизионная комиссия не располагает возможностью осуществлять вполне действительный контроль. Германское законодательство заменяет ее постоянным органом, наблюдательным советом (Anfsichtsrat), который во внутренней жизни акционерного общества стоит над правлением, осуществляет постоянный контроль, дает подробный отчет и оценку деятельности акционерного общества перед общим собранием и отвечает перед акционерами за ущерб, нанесенный им действиями правления и не предотвращенный наблюдательным советом. Однако и этот орган оказался слишком тяжеловесным (коллегия) и не оправдал всех возложенных на него ожиданий. Англо-американское право заменяет его институтом постоянных ревизоров (anditors), которые избираются преимущественно из присяжных счетоводов в числе одного или нескольких лиц общим собранием, а в том случае, если последнее не изберет их, даже назначаются министерством торговли (Board of Trade) за счет акционерного общества (зак. 1908 г., § 112). Ревизору должны быть открыты все книги, счеты и документы общества; он вправе требовать необходимые ему сведения от всех служащих и членов правления; он дает подробный отчет о состоянии всего предприятия общему собранию и подписывает баланс; он отвечает, наконец, за убытки, понесенные акцинерами, если он мог предотвратить их.

— По русскому праву, общее собрание избирает за год вперед ревизинную комиссию из пяти акционеров, не занимающих какой-либо должности в акционерном обществе. Ради ограждения прав меньшинства, которое может оказаться в полной зависимости от правления, солидарного с большинством акционеров, постановлено, что акционеры, представляющие одну пятую часть всех предъявленных в общее собрате акций, имеют право избирать одного члена ревизионной комиссии, но взамен они тогда не принимают участия в избрании остальных членов ревизионной комиссии. Члены правления не могуть быть избраны в ревизионную комиссию в течете двух лет со дня оставления должности. Ревизионная комиссия может, с разрешения общего собрания, приглашать себе на помощь экспертов.

— Ревизионная комиссия обязана, не позже как за месяц до общего собрания, проверить делопроизводство (книги, документы, счеты и так далее) и кассу акционерного общества и может произвести реивизию всего имущества общества на местах. По поверке отчета и баланса, она представляет свое заключение правлению, которое вносит его—со своими замечаниями и вместе с протоколами и так далее ревизионной комиссии— в общее собрание. В случае необходимости, ревизионная комиссия вправе требовать от правления созыва черезвычайного общего собрания.

Права акционера

Отдельный акционер не выступает как орган акционерного общества, а осуществляет лишь свои личные права, совокупность которых характеризуется как право участия в корпорации, и которые можно распределить по трем главным, но не исчерпывающим их, категориям:

1) право участия в управлении делами акционерного общества, особенно право участия в общем собрании, право оспаривать всякое незаконное постановление общего собрания и право контроля;

2) право на участие в прибылях предприятия;

3) право на соответствующую акции долю в имуществе при ликвидации акционерного общества. Практически важнее однако деление прав акционера на такие, которые могут быть видоизменены или отменены постановлением общего собрания, и на индивидуальные, неотемлемые его права (Sonderrechte), которые не могут быть умалены постановлением общего собрания, которые иногда осуществляются даже вопреки уставу (последний в соответствующей части признается незаконным). Вопрос о принципе, которым определяется отнесение отдельного права акционера к числу неотьемлемых прав, спорен; он решается пока различными законодательствами различно, применительно к степени важности и жизненности отдельных прав. Так, например, всюду признается теперь, что акционер даже по уставу не может быть вполне лишен права участия в общем собрании: в русском законе 1901 г. этот принцип выражен в предоставлении, независимо от постановления о том устава, акционерам, обладающим меньшим числом акций, нежели какое необходимо для образования одного голоса,—права складываться и осуществлять свое право голоса через одного из своей среды.

— Практически самым ценным, и также в принципе неотемлемым, правом является право на дивиденд, под которым разумеется:

а) вся вообще сумма чистой прибыли предприятия, подлежащая распределению между акционерами за отчислением из нее, согласно уставу и по законному постановлению общего собрания, известной части в запасные и другие фонды акционерного общества и

б) доля прибыли, причитающаяся к выдаче на отдельную акцию. Размер дивиденда определяется общим собранием на основании правильно составленного баланса (смотрите ниже) за истекший операционный год акционерного общества и выражается, обыкновенно, в процентах нарицательной цены акций (например, 5%). Как только дивиденд окончательно установлен, право акционера на него превращается из права участия в прибылях в обыкновенное право требования к акционерному обществу, которое может быть уступлено отдельно от акции: его вещественным выражением служит обыкновенно дивидендный купон, то есть присоединенная к акции-документу отдельная ценная бумага, с которой связано право на получение дивиденда за определенный срок (иногда дивидендных купонов не выдается, но это не изменяет существа отношения). Иногда государство или органы самоуправления, с целью поддержать некоторые общеполезные, по их мнению, предприятия гарантируют акционерам известный минимальный дивиденд, т. е. обязуются приплачивать сумму, недостающую до условленного процента при распределении чистой прибыли такого предприятия (у нас— частных железных дорог). В виде исключения допускается также уплата самими акционерными обществами заранее определенных процентов на акцию (нем. Bauzinse, представляющее в сущности замаскированный выпуск акций ниже pari), независимо от действительного получения прибыли, т. е. из своего складочного капитала, но лишь на первые годы функционирования акционерного общества, когда предприятие (например, железная дорога) требует продолжительного оборудования, прежде чем оно можешь давать прибыль.

Характер и пределы деятельности акционерного общества определяются его уставом, то есть оно может совершать только такие операции и заключать такие сделки, которые предусмотрены уставом (2153). Наша судебная практика толкует это правило довольно широко. Исходя из того, что акционерное общество есть юридическое лицо, обладающее самостоятельной правоспособностью, причем объём последней определяется той целью, для достижения которой учреждено общество,—сенат не считает необходимым, чтобы для признания какой-нибудь операции дозволенной обществу, о праве на совершение именно этой операции было прямо упомянуто в уставе общества; необходимо лишь, чтобы она не была воспрещена общими законом или уставом и не выходила за пределы целей общества (реш. гр. касс. деп. 1908 г., № 105). Так как акции легко переходят из рук в руки и их владельцами могут оказаться иностранцы, даже если они не участвовали в учреждении акционерного общества, то ограничения, установленные для них, во многих случаях распространяются вообще на акционерные общества, о чем обыкновенно включается особая оговорка в уставы акционерных обществ.

—Для обеспечения успешного функционирования акционерного общества, а также прав и интересов отдельных акционеров, первостепенное значение имеет правильное ведение отчетности акционерного общества. В частности, акционерное общество должно составлять при самом открытии операий, а затем периодически, в виде правила — не реже одного раза в год:

1) инвентарь, т. е. перечень своих недвижимостей, требований и долгов, наличных денег и всех остальных частей своего имущества, с указанием, в отдельности, ценности каждой из них, и

2) баланс, т. е. такое суммарное, в табличной форме, сопоставление результатов инвентаря, которое наглядно выражало бы отношение имущества предприятия к его долгам (актива к пассиву). Иностранные законодательства, особенно германское, содержат подробные указания на то, как должен составляться баланс, чтобы предупредить,—хотя это часто все же не удается,—вовлечение заправилами предприятия публики и даже самих акцонеров в обман относительно действительного положения дел акционерного общества, путем выдачи искусственно повышенного дивиденда и тому подобное. В борьбе с подобными злоупотреблениями германское торговое уложение устанавливает главные основания для оценки актива; в принципе составные части его должны быть показаны по обективной оценке в момент, к которому приурочивается баланс; но все купленные предметы, особенно ценные бумаги, не могут быть оценены выше суммы, затраченной на их прибретение. Вместе с тем германский, закон указывает обязательные составные части пассива и их оценку. В пассив должны быть включены как основной (складочный) капитал, так и все виды запасного капитала. Образование последнего обязательно в известном процентном отношении к складочному капиталу, путем определенных ежегодных отчислений из чистой прибыли.

Кроме текущей, обыкновенной деятельности по эксплуатации предприятия, акционерное общество. бывает вынуждено к черезвычайным мерам для упрочения своего положения. Наиболее важными являются меры, направленные к восстановлению нормального соотношения между размерами предприятия, нуждающегося в определенных средствах, и складочным капиталом акционерного общества. Увеличение складочного капитала производится путем дополнительного выпуска новых акций, на приобретение которых владельцы первоначальных акций имеют обыкновенно преимущественное право; в процветающих предпреятиях эти дополнительный акции выпускаются нередко по курсу выше номинальной цены. Хотя увеличение основного капитала акционерного общества не равносильно еще изменению его устава, но в виду исключительной важности этого акта, он приравнивается законом и уставами к таковому, то есть требует, по русскому праву, разрения подлежащих министерств. — Сложнее уменьшение основного капитала, когда выяснилось, что предприятие не в состоянии надлежаще использовать все свои средства или же фактически безвозвратно потеряло часть их. Когда собраны излишние средства, на каждую акцию возвращается часть внесенной суммы, и соответственно уменьшается её номинальная цена. Чаще однако прибегают к так называемой амортизации, то есть к выкупу полностью отдельных акций или категорий акций. Амортизация допустима только в том случае, если она прямо предусмотрена в уставе. Иногда отдельные акции, подлежащие выкупу по номинальной цене, определяются жребием (тиражи).—Искусственным, в обход закона, уменьшением основного капитала является не предусмотренная уставом покупка акционерным обществом собственных акций. Но такое приобретение незаконно лишь в том случае, если оно совершается для спекуляци или с целью длительного обладания акционерным обществом своими же акциями; оно допустимо, как случайное последствие, например, необходимости получить их в уплату по долгу, который иначе не может быть покрыт.

Наиболее распространенным средством для привлечения акционерным обществом новых оборотных средств является однако не увеличение складочного капитала, а заключение займов. В виде особой привилегии, по спещальному разрешению, обыкновенно оговоренному в самом уставе, более крупным акционерным обществам предоставляется право выпускать долговые обязательства на предявителя, так называемые облигации, исправная уплата по которыми обеспечивается всем имуществом акционерного общества, и который приносит определенный процент на свою номинальную цену. Иностранные законодательства, в особенности английское, довольно точно регулируют право выпуска облигаций и принимают, меры к действительному обеспечению прав облигационеров, например, предписывают ведение особых книг для записи подобных обязательств каждого акционерного общества, которые доступны обозрению заинтересованных лиц, причем занесение займа в книгу равносильно установлению залогового права на имущество акционерного общества. (англ. зак. 1908 г., § 93 сл.).

Прекращение акционерного общества может наступить: 1) в силу событий, предусмотренных его уставом, например, истечения срока; 2) по постановлению общего собрания, для которого обыкновенно требуется усиленное большинство; 3) вследствиe несостоятельности, законы о которой, в принципе, приложимы и к акционерному обществу. В виду значения, которое имеет положение дел многих акционерных обществ для широкого круга публики, все законодательства стремятся не допускать неоплатности долгов акционерного общества, а принимают соответствующие меры уже заранее, когда сказываются признаки надвигающагося упадка дел акционерного общества. Русское право не принимает таких мер по отношению ко всем вообще акционерным обществам, а лишь по отношенио к тем, несостоятельность которых особенно пагубно отразилась бы на публике, —акционерным банкам и страховым обществам. Эти акционерные общества подлежат закрытию, если от понесенных убытков их складочный капитал уменьшится до пределов, указанных в их уставе, а когда таковые не указаны, то если капитал банка сократится на одну треть, а капитал страхового общества—больше чем на 2/5 (уст. кред., разд. X, ст. 116 и сл.; зак. гражд., ст. 2200, прил. III, ст. 9). Если обнаружится подобное сокращение, правление должно немедленно созвать общее собрание и предложить ему либо изыскать средства пополнить убыль, либо закрыть общество. Если правлеше не сделает этого, владельцы одной пятой части складочного капитала могут потребовать ревизию дел общества через министерство финансов.

Прекращение акционерного общества влечет за собой ликвидицию его дел и имущества, которая сводится к оплате его долгов, взысканию по его требованиям, продаже наличного имущества и распределению чистого остатка между акционерами. В период ликвидации акционерное общество продолжает признаваться юридическим лицом, но круг действий и сделок, который оно может совершать, ограничивается целью ликвидации—подготовить раздел имущества. О приступе ликвидации производится публикация через Прав. сенат (ст. 2157). Ликвидаторами являются лица, указанные в уставе, либо особо избранные общим собранием, а при отсутствии таковых члены правления (ст. 2188). Объем полномочий ликвидаторов и самый порядок ликвидации нашим законом не устанавливается; он довольствуется указанием, что ликвидация должна происходить по порядку, принятому вообще в коммерческих домах. Особый порядок ликвидации создан у нас для отдльных только акционерных обществ, опять-таки тех, в которых заинтересован особенно широкий круг лиц. Это ликвидация: 1) железнодорожных обществ при выкупе их в казну (зак. гражд., прил. к ст. 2188); 2) акционерных страховых обществ, причем различаются случаи закрытая без обявления их несостоятельными и закрытия вследствие уже наступившей несостоятельности. В этом последнем случае часть ликвидаторов назначается министром внутренних дел (зак. гр., прил. к ст. 2200, ст. 9—22). 3) Порядок ликвидации акционерных кредитных установлений определяется постановлениями устава кредитного (разд. X, ст. 127— 136 и 149—173).—Прекращение акционерного общества без ликвидации возможно при так называемом слиянии (fusion), когда одно акционерное общество принимает все имущество (актив и пассив) другого. По русскому праву подобное слияние, равносильное увеличению основного капитала акционерного общества или даже изменению его устава, возможно только в силу спещального разрешения правительства. В интересах кредиторов необходимо, чтобы при слиянии имущества обоих акционерных обществ временно составляли отдельные массы, пока не будут удовлетворены кредиторы прекратившегося акционерного общества

В заключение следует еще отметить, что и вполне удовлетворительное акционерное законодательство не обеспечит нормального развития акционерного дела, если в смежных хозяйственных областях не будут приняты соответствующие меры. Опыт Германии показал, что неурядица, царившая на бирже, оказывала пагубное влияние на акционерные общества. Завладевая акциями того или другого, вполне солидно поставленного, предприятия для целей спекуляции, биржа нередко наносила им громадный вред и даже губила их.

Литература по акционерномуправу громадна. На русском языке учение об акционерных обществах изложено обстоятельно в „Курсе торгового права“ проф. Шершеневича, т. I (4 изд., 1908). Спещально посвященная ему монография Каминки „Акционерные компании“ (т. I, 1902) не окончена: вышедший том содержит только историю акционерных обществ и обзор учений о юридической их природе. Иностранные законодательства и литература очень полно изложены в книге К. Lehmann, „Das. Recht der Actiengesellschaften", т. I (1898) и II (1904).

А. Вормс.

Как было отмечено, акционерные общества ведут свое происхождете от компаний для торговли с отдаленными странами XVII—XVIII в (смотрите торговый компании), но только расцвет капитализма в XIX веке и постоянно растущая концентращя производства создали почву для современного развития акционерной формы предприятий и обеспечили ей победу над единоличными предпринимателями почти во всех отраслях фабричной промышленности, транспорта, кредита и крупной торговли. До XIX столетия принцип соединешя капиталов многих лиц для ведения одного предприятия применялся главными образом там, где предприятие по самому характеру своему требовало очень большими средств, превышавшими состояние отдельных капиталистов. Теперь крупный капитал применяется не потому, что без него данное предприятие вовсе не могло бы осуществиться, а потому, что в крупных размерах, с большими капиталом его выгоднее вести. В противоположность старинному ремеслу рассчитанная не на личный вкус отдельного заказчика, а на массовый сбыт, капиталистическая промышленность прежде всего стремится к удешевлению производства, а к этому всего вернее ведет концентращя производства. Болыше размеры производства, большие затраты на машины, строения и другие виды капитала в настоящее время почти во всех отраслями народного хозяйства дают возможность достич большей производительности труда, большей экономии в расходах, более дешевой закупки сырья и более прибыльной продажи изделший, позволяют легче выдержать момент кризиса, скорее приспособиться к запросами рынка и успешнее находить новые места сбыта (смотрите производство). Но единоличное предпринимательство было бы не в силах ответить этой растущей потребности в расширении размеров производства и, естественно, вынуждено все более уступать место предпринимательству коллективному — акционерным обществам, сильно облегчающим составление очень крупных, часто колоссальных капиталов, благодаря долевому принципу их образования, ограниченной ответственности акционеров и легкой передаваемости акций. Постоянное расширение предприятий ведет к тому, что целые отрасли народного хозяйства оказываются в руках небольшого числа акционерных обществ, которые легко вступают между собою в соглашения для совместного регулирования в своих интересах производства и цен, образуют с этой целые синдикаты, наконец, преобразовываются в гигантские тресты (еле.), более или менее монополизирующие целые отрасли промышленности и получаюпце возможность диктовать цены и условия и потребителю, и производителю-рабочему. Трест — высший предел развития акционерного принципа и вместе с тем неизбежно поворотный пункт к новому строю народного хозяйства. Общество не может долго мириться с диктатурой трестов, и монополия их раньше или позже должна вызвать переход данной отрасли народного хозяйства в руки государства или общественных союзов. Сама организащя акционерного общества подготовляет к тому почву: они ведут свои предприятия из одного центра, исключительно через наемных служащих, более или менее бюрократическим образом, т. е. так же, как ведется государственное управление промышленными делами и, если при всем том они успевают вытеснить мелкие предприятия, то это доказывает, что в данной отрасли важна не столько предприимчивость, сколько капитал,и что отрасль созрела для общественной организации производства. Пока государством и городами выкупаются те акционерные предприятия, которые по самому предмету своему имеют монопольный характер: железные дороги, трамваи, освещение и водоснабжение городов, и тому подобное. Наряду с тем к государству и коммунам переходят и некоторые виды страхования и кредита. И нет сомнения, что с течением времени эта тенденция в пользу государственного и коммунального ведения промышленных и торговых предприятий должна постоянно усиливаться, потому что неизбежно должна постоянно расти монополизащя народного хозяйства акционерными обществами и трестами, и неизбежно должны все грознее сказаться последствия этой монополизации

Наиболее полную картину роли акционерных обществ в современной промышленности дает американская статистика. По промышленной переписи 1905 г., в Соединенных Штатах акционерные общества составляли 23,6% всего числа промышленных предприятий, не считая ремесленных: их было 51.156, единоличных же предприятий было 113.961 (52,7%), а торговых товариществ—47.942 (22,2%). Между тем акционерные общества занимали в промышленности 3.864.549 рабочих (70,6%), единоличные же предприятия—лишь 755.972 (13,8%), а торговые товарищества— 841.280 (15,4%). Капитал, затраченный в предприятиях промышленных акционерных обществ, превышал 20 миллиардов долларов (82,8%), тогда как капиталь единоличных предприятий не достигал даже одного полная миллиарда (965 миллионов, то есть 7,6%), а капитал торговых товариществ лишь немногим превышал один миллиард (9,4%). Акционерные общества вырабатывали изделий почти на 11 миллиардов (10.912 миллионов, т. е.73,7%), единоличные предприятия— на 1.702 миллиона (11,5%), торговые товарищества—на 2.132 миллиона (14,4%). Еще в 1900 г. из общей стоимости продуктов обрабатывающей промышленности, составлявшей за вычетом продуктов ремесленного производства 11,8 миллиардов, на долю акционерных обществ приходилось 7,6 миллиарда, на единоличные предприятия—1,9, на товарищества —2,2 мшппарда долларов В хлопчатобумажной промышленности процент ценности выработанных продуктов, приходящийся на акционерные общества, составлял 89,9, в табачном производстве — 85,9, в железном и стальном—84,1, в химическом—81,1, в пивоваренном—71,1. Еще больше значение акционерных обществ в горном деле. По данным 1902 г., в горном деле, за исключением нефтяной промышленности, на акционерные общества приходилось 28,6% общего числа предприятий, 85% всего числа занятых рабочих (479.618 из 564.176) и 86,3% общей ценности продуктов (626 миллионов из 725). Вся северо - американская нефтяная промышленность, как известно, почти монополизована одним трестом — Standard Oil С°.

В руках акционерных обществ находятся в Соединенных Штатах железные дороги, занимающие 1.672.074 рабочих и служащих (1907); акционерный капитал железнодорожных компаний достигает 7,35 миллиардов долларов, при 8,7 миллиардах облигационного и иного долгового капитала. Почти всецело акционерным обществам принадлежат также городские трамваи (в 1907 году трамвайных акционерных обществ было 1.238, при акционерном капитале в 2,25 миллиарда и облигационном в 1,87 миллиарда долларов). Доминирующую роль играют они, конечно, и в банковом и страховом деле. В общей сложности акционерные общества Соединенных Штатов располагают акщонерным и облигационным капиталом по меньшей мере в 35 миллгардов долларов, что составляешь 1/3 всего народного богатства страны (107 миллиардов по вычислениям 1904 г.). Впрочем, при этом сопоставлении необходимо принять во внимание особенно широко практикуемое в Америке „разводнение“ акционерных капиталов. Достаточно указать, что, например, акционерный и облигационный капитал стального треста номинально считается в 1.404 миллиона долларов, между тем как действительная стоимость всех принадлежащих ему предприятий исчисляется всего в 673 миллиона, так что „воды“ в капитале треста больше, чем на половину. Этот прием „разводнения“ капитала, хорошо известный не одной Америке, раскрываешь другую сторону акционерного дела, также не мало содействовавшую быстрому росту акционерных обществ, особенно обществ эфемерных: акции дают богатейший материал для биржевой игры и всякой спекуляции, и потому учреждение компаний давно уже сделалось излюбленными орудием современных рыцарей легкой наживы. Акции ценятся при продаже их на бирже не по номинальной их стоимости, а по капитализации того дивиденда, который ожидается на них в будущем. Предстоящая в будущем прибыль, разумеется, не поддается точному подсчету; оценка условий, которые могут влиять на доходность предприятия, заключает много субективного, самые условия часто быстро изменяются, и в связи с темм подвергается значительным ко-лебаниям биржевая цена акций. Вследствие того акции часто приобретаются не для постоянного учасшя в предприятии, а для перепродажи; они становятся самостоятельными объектом торговых операций и нередко ценятся вне всякой зависимости от действительной доходности дела. Ярким примером такого учета будущих выгод может служить котировка акций золото-промышленных предприятий Южной Африки в сентябре 1895 г., когда увлечение южно-африканским золото-искательством достигло апогея. Биржевая оценка этих акций находилась тогда по сводке, сделанной журналом „The Economist", в следующем, отношении к их номинальной стоимости:

	Номинальная цена (в мил. фунт. стерл.)	Биржевая цена	%-ное отношение второй к первой
25 общих, дававших. дивиденд..	6,5	38,5	588%
133 общих, не дававших дивиденда ..	27,7	113,2	409%
31 общих для покупки земли и тому подобное	15,8	63,5	401%

Естественно, что при такой слепой жажде наживы,—мало считающейся с действительностью и готовой на всякий риск, если только имеются шансы на большой успех,—акционерная организация является могучим средством в руках ловких спекулянтов для обогащения на счет чужой доверчивости. Учреждаются эфемерные, крайне рискованные предприятия, и при ловкой рекламе акции размещаются; одни покупают, обольщенные блестящими перспективами, которые рисуют учредители, другие—в надежде во-время продать по выгодной цене; учредители, обратив свои акции в деньги, уходят; предприятие через некоторое время рушится; наряду с акционерами, имевшими в виду исключительно биржевую наживу, страдают лица, искавшие приложения для своего небольшого капитала. Достаточно вспомнить знаменитый венский крах 1873 г., историю парижского банка Бонту, или у нас крах 1901 г.

Общее представлеше о современном состоянии акщонерного дела в важнейших европейских государствах может дать следующая таблица (для Великобритании, Австрии и Венгрии в нее не включены железнодорожные компании, для России—страховые общества, для Италии—банки и страховые общества; напротив, данные по Германии заключают и коммандитные общества, и имперский банк):

	Год	Число акционерных обществ	Капитал в мил. герм. мар.,	номинальный (н) или действительный (д)
Великобритания	1907	43.038	42,044	д.
Германия	1907	5.148	14,398	ц.
франция	1898	6.325	10,814	н.
Poccия	1906	1.425	5,365	д.
Бельгия	1900	1.358	2,294	н.
Нидерланды	1906/7	5.043	2,284	д.
Австрия	1906	609	2,182	д.
Швейцария	1907	3.111	1,947	н.
Венгрия	1906	1.895	1,128	н.
Италия	1897	450	972	д.
Дания	1908	2.437	870	д.

Распределение акционерных обществ по главнейшим отраслям народного хозяйства показывает таблица: