> Энциклопедический словарь Гранат, страница > Акционерные капиталы А

Акционерные капиталы А

Акционерные капиталы А. о. состоят из акций. Акция представляет собою титул на определенную часть собственности предприятия. Если, например, капитал А. о., владеющего текстильпыми фабриками или сталелитейными заводами, состоит из 1 миллиона акций, то каждая акция формально даот своему обладателю право собственности на одну миллионную часть всех принадлежащих данному предприятью текстильных фабрик или сталелитейпых заводов. Одиако, так дело обстоит только формально. По существу же акция есть лишь титул на часть дохода предприятия, она—«юридически санкционированное притязание на получение части прибавочной стоимости» (Маркс). И притом акция отличается от облигаций и других ценпых бумаг тем, что часть дохода, на которую может претендовать ее владелец, не является определенной, а зависит от общей суммы дохода предприятия, подлежащей распределению за каждый данный период времени и колеблющейся в зависимости от состояния предприятия, общей конъюнктуры ит. д. Фактически размеры выпадающей на каждую акцию прибыли (дивиденда) определяются не только общей- конъюнктурой и положением предприятия, по и всевозможными коммерческими, биржевыми и всякими другими соображениями и махинациями правлений А. о., в которых сидят лица, обладающие абсолютным или относительным большинством акций и, благодаря этому, являющиеся настоящими собственниками и распорядителями предприятий.

Таким образом, акция но сути дела служит лишь титулом па некоторый колеблющийся доход, а стоимость акции является величиной фиктивной: капитализацией наличного или далее только предполагаемого дохода, исходя из существующей ставки ссудного процента. Превращение акций из титула на определенную часть капитала предприятия в титул на неопределенную часть его дохода нашло на протяжении последней фазы развития капитализма свое выражение в изменении самой формы акций: акции с написанной на пих нарицательной суммой все больше и больше уступают место акциям «без номинала». В США такого рода акции называются «по par value shares». Они были постепенно санкционированы законами разных штатов в период времени с 1912 по 1919 гг., но массовый переход к пим произошел лишь в 20-х гг. XX в В образе акций без номинала мы имеем перед собою воплощение фиктивного капитала в его наиболее развитой форме и самое яркое противопоставление акционерного капитала, как капитала фиктивного, как суммы капитализированных притязапий ша доход, — капиталу действительному. Но, будучи сами по себе фиктивным капиталом, акции являются сферой приложения ссудного кинитала, той формой, в которой капитал может быть отдан в ссуду, и, следовательно, «при продаже за них молсет быть уплачено действительными капитальными стоимостями».

Происшедшая на базе развития финансового капитала эволюция акций находилась в теснейшем взаимодействии с другим производным процессом эпохи финансового капитала и империализма — с эволюцией самой формы и структуры А. о. Энгельс ! в своих редакционных вставкахк Ш-му тому «Капитала» указал уже иа переход А. о. в самом начале монополистического капитализма во «вторую и третью ступень» — в форму картелей и трестов. Это относится к организации промышленных предприятий. Что же касается формы самих А. о., то здесь произошла дальнейшая эволюция, выразившаяся в огромном усложнении акционерной надстройки. Наиболее простой формой А. о. было объединение акционеров, владеющих непосредственно титулами на доход с одного или нескольких предприятий. Скупка акций дает возможность некоторому количеству дельцов сосредоточить в своих руках большинство или «контрольные пакеты» нескольких Л. о. Этим самым данная группа дельцов обеспечивает себе руководство этими предприятиями и присвоение их прибылей. Под эти контрольные пакеты выпускаются новые акции, которые являются, таким образом, титулами на доходы с основных акций. Группа дельцов, обладающая пакетами акций ряда предприятий и выпускающая в свою очередь акции с обещанием выплачивать дивиденды из своих црибылей, называется «компанией держателей», или «holding company».

Компания дерлсателей является весьма распространенной формой крупных А. о. эпохи империализма. Тресты, концерны, синдикаты и картели (смотрите тресты, синдикаты и концерны, XLI, ч. 9, 182/210, и Сев.-Ам. Соединенные Штаты, XL1, ч. G, 240/G5) в большинстве случаев построены таким образом: каждое предприятие или группа предприятий является А. о. Большинство акций (а иногда и все целиком) этих предприятий находится в руках «holding company», акции которой большей частью или целиком принадлежат правлению картеля, треста и тому подобное., или яге, в свою очередь, распределены среди правлений низовых А. о. Все крупнейшие тресты,— как, например, Американский стальной трест, Дженерал Моторе, Джонерал Электрик, химический концерн Дюпон-де-Пемур, Американская радио-корпорация, Германский стальной трест (Vereinigto Stahlwerke), А. Е. G. и тому подобное., — представляют собою по форме такие верхушечные А. о. держателей акций (holding companies).

Этими «вертикальными» взаийоот-ношениями между А. о. не ограничиваются связи между А. о. Существует еще черезвычайно разветвленная система «участий» (Beteilignngen). Одни А. о. скупают пакеты других А. о., чтобы обеспечить себе влияние на своих поставщиков, своих потребителей или своих конкурентов. Поэтому мы видим, например, что автомобильный трест Дясенерал Моторе владеет большим пакетом акций нефтяного треста Стандарт Ойль, а банкирская фирма П. Морган является, обладательницей акций и того и. другого треста и так далее Система «обществ держателей» и «участий», организация «общсств-матерей», «обществ - дочерей», «обществ - сестер» и так далее является формой сращения, промышленного капитала с банковским в капитал финансовый. «Концентрация производства; монополии, вырастающие из нее; слияние или сращивание банков с промышленностью—вот история возникновения финансового капитала и содержание этого понятая» (Ленин, Соч., т. XIX, 2 изд., 107).

Огромный рост ссудного капитала в эпоху империализма и то обстоятельство, что акционерная форма в эту эпоху становится преобладающей, налагают особый отпечаток на течение промышленных циклов. Ссудные капиталы находят в акциях одну из наиболее распространенных и удобных форм помещения. Низкий учетный процент дает высокий уровень капитализации акций, и такимобразом само изобилие ссудпых капиталов, понижающее ссудный процент, вызывает рост курсов акций. В фазе оживления и подъема к этому при-coo тиняется перспектива роста дивидендов в силу увеличения настоящих или будущих прибылей промышленных, торговых, банковских и всяких других предприятий. Обусловленное этими факторами повышение курсов акций вызывает еще больший прилив ищущих приложения денежных капиталов, обращение их на покупку акций и биржевую спекуляцию и еще более гонит курсы акций вверх. Повышение курсов акций в полосе промышленного подъема, в особенности в его наивысшей стадии «пароксизма» создает для А. о. возможность производить дополнительные выпуски всевозможных простых, «привилегированных» и тому подобное. акций. Путем выпуска и продажи этих акций предприятия получают в свое распоряжение денежные капиталы из ничтожного процента, ибо повышение курсов акций сулит покупателям прибыли на самом повышении и размеры дивидендов отходят перед такой перспективой на задний план. О том, каких размеров достигает это привлечение денежных капиталов путем выпуска акций в период наибольшего подъема хозяйственного цикла, можно судить по данным о капиталовложениях в А. о. в США за последние но-

Капиталовложения А. о. (в миллионах долларов)

Общаясумма			Долгосро н, облигации		ня. яо 1 t-ч о		Акции
1925		4.738		3.040		387		1.311
192В		7.817		3.91 G		274		3.627
11129		10.02В		2.842		263		6.921
19J0		5.473		3.248		657		1.568

сколько лет. Мы видим, что на протяжении повышательного отрезка промышленного цикла падают вложения в долгосрочные и краткосрочные облигации и резко растут суммы вложений в акции. Наступление кризиса вызвало в 1930 г. резкий перелом в формах и размерах капиталовложений.

Создание новых А. о., выпуски дополнительных акций, спекуляция и повышение курсов — все это создает на повышательном отрезке промышленного цикла огромное разбухание фиктивного капитала, впитывающего в себя ищущие прибыльного помещения ссудные капиталы не только данной страны, но и всего капиталистического мира. Период подъема— это период усиленного грюндерства и экспансии Л. о. с их нагромождением общоств-дочорой, обществ-сеетер, обществ-матерой и так далее Но время кризиса происходит, наоборот, резкое сокращение фиктивного капитала. Курсы акций стремительно летят вниз, и сокращение фиктивного капитала вызывает обесценение, частичное уничтожение ссудпого капитала, вложепиого в акции и другие цепные бумаги. О том, как резко упали в цоне акции крупнейших американских А. о. во время теперешнего кризиса, молшо судить ио след, дапным:

Куусы акции в Иг.т-Йоукона 2-с и пиаря Па 30 июня 1930 г. 1932 г.

в долларах

А. острова жел. дор. Бал-

тимора—Огайо > Дюпон-де-Немур		116		5
(хим. трест) » » Дженерал Элект-		116		23 V,
рик (эл.-техн. трест). А. о. Дж нерал Моторе		241		9 у,
(аптомоб. трест). .. » » К, аислер (авто-		40		7 V
заводы). » » Стальной Корпо-		36		5/»
радии США (стальной трест)		1G7		22
> > Анаконда (медный				3’/»
трест). » Радио - корпора-		72
дия (радио - трест) .		44		3
» » Стандарт Ойль .		65		24

В результате такого резкого снижения курсов акций происходит разорение массы молких держателейи еще большая и более быстрая концентрация капитала. Акционерные капиталы А. о. уменьшаются — как, например, в современном кризисе — вне-сколько раз. Вообще, экспансия и разбухание акционерных капиталов при подъеме значительно обгоняет рост действительных капиталов и развитие производства, а сокращение акционерных капиталов при кризисе далеко оставляет за собою действительное падение производства и других хозяйственных процессов.

Вся система А. о. с их взаимным переплетением, с их акциями, облигациями и так далее представляет собою не что иное, как надстройку над реальным процессом производства и воспроизводства хозяйственной жизни при капитализме. Эта система— сложнейший механизм перераспределения прибавочной стоимости между всем классом капиталистов. Она воплощает в себе процесс отделения капитала - собственности от капитала-функции. «В А. о. функция отделена от собственности на капитал и, следовательпо, и труд совершенно отделен от собственности на средства производства и па прибавочный труд. Это—результат высшего развития капиталистического производства, необходимый переходный пункт к обратному превращению капитала в собственность производителей, но узко не в частную собственность разъединенных производителей, а в собственность ассоциированных производителей, в непосредственную общественную собственность. С другой стороны, А. о.— переходный пункт к превращению всех функций в процессе воспроизводства, до этих пор еще связанных с собственностью на капитал, в простые функции ассоциированных производителей, в общественные функции» (Маркс).

Об А. о. в дореволюционной России и в СССР см. акционерное общество, 1Г, 47/54: хозяйственноеправо СССР, XLI, ч. 3, 54/58, и промышленность и торговля СССР XLI, ч. 2, 171/73.

Литература: Маркс, «Капитал», т. III, гл, 27 и 29; Ленин, «Империализм, как пыешая стадия капитализма», Сои., XIX, изд. 2и3; «Statistical Abstract for the U. S.», 1931; «Commerce Yearbook», 1931, ч. 1; «Statistisches Jahrbueh fiir das Deutsche Reich», 19Ц-«Statistical Abstract for the Unitotl Kingdom», 192831; Avnrd Lovtjley Bishop, «The Financing of Business Enterprises», 1929.

Я. Сегалл.

л Аланин, или ос - аминопропионовая кислота, СН3 СН NII2 C001I. Синтетически получается общими методами, среди которых особое значение имеет синтез Л. из альдегид-аммиака и синильной кислоты, т. к., вероятно, этим путем синтезируются а - аминокислоты в растениях. Заключая один асимметрический атом углерода (обозначен звездочкой), А. известен в виде двух оптически деятельных форм: правого и левого, и в виде оптически недеятельного (рацемического) изомера. Плавится с разложением (293°—297°). Сладкого вкуса (все изомеры). В водном растворе [а]04°=+ 2,7°, в растворе соляной кислоты [а]да“=+ 10,3°. Имеет большое значение, т. к. получается при гидролизе весьма многих белков. Важность его усугубляется тем, что он дает много производных, входящих в состав белков и определяющих отчасти их полноценность. Производные эти представляют продукты замены водорода группы СП3 А. на радикалы, таковы: серин, СП.,ОН СП NГ12С0011, цистеин, CHgSH СН2ШТ2СООН, фенил -аланип, СвН„СН2СЮШ2СООН, тирозин, CIIjOllcn.jClINn.COOII, гистидин, триптофан (смотрите VII, 334/35). С другой стороны, А. связан генетически с кислотами: молочной, СП., СПОИ СООН, и пировиноградной, а через них с углеводами.

II. Демьянов.