> Юридический лексикон, страница > Биржевыя бумаги суть бумажные денежные знаки разных ценностей

Биржевыя бумаги суть бумажные денежные знаки разных ценностей

Биржевия бумаги суть бумажные денежные знаки разных ценностей, имеющие обращение на фондовой бирже. Биржевия бумаги бывают двух родов: процентные и дивидендные. Процентными бумагами называются такия, которые приносят их владельцам ежегодное приращение, наперед определенное, именуемое процентом, как-то: билеты правительственных займов,билеты государственного казначейства, облигации, закладные листы и др.; а дивидендными—называются такие бумаги, которые определенного процента не имеют, а только, при успешном, ходе того предприятия, по которому бумаги эти выпущены, приносятъ владельцам таких бумаг известную ежегодную прибыль, именуемую. дивидендом, каковы: акции и паи обществ, компаний и товариществ,

торговых и промышленных предприятий. Акция, как бумаги беспроцентные, бывают двух родов: тяжелия (schwere) и легкие fleichte) Тяжелыми акциями называются такия, которые на фондовом рынке стоятъ выше номинальной их стоимости, а легкими—такия, курс которыхъ стоит ниже их нарицательной цены. Хотя акции и принадлежат къ категории бумаг беспроцентных, тем не менее на германских биржахъ принято, что при покупке и продаже акции всех обществ и товариществ, исключая только тех, которые находятся в ликвидации, считается определенный процент: для туземных—но 4, а для иностранных, равно и для таких местных акций, которые пользуются преимущественнымъ дивидендом (смотрите Акции),—по 5 на сто в год. Таковой размер процентовъ считается даже и по таким акциям, которые стоят по курсу ниже нарицательной их цены и никакого дивиденда не дают. В Вене, при оборотах с акциями, никаких процентов не считается, а в Париже проценты не принимаются в расчет даже при оборотах с бумагами процентными, на том основании, что количество приращения процента определяется само-собою курсовою ценою каждого рода бумаги. И в Англии текущие проценты по бумагам входят в курсовую цену, точно так, какъ в Италии и Нио-Иорке наросшие проценты не подлежат возврату. На рус-скпхъже биржах, по бумагам процентным,—последние в курсовую цену не входят и подлежат возврату продавцу, а по бумагам дивиденднымъ —проценты вовсе не считаются.

Обычай, существующий на германских биржах, чтобы считать проценты не только по бумагам процентным, но и по дивидендным, что биржевой- процент иногда превышает ожидаемого дивиденда, что такой же процент считается и по таким-бумагам, которые никакого дивиденда не дают, имеет ту выгоду, что придает спекуляции с дивидендными бумагами особое оживленное движение, которого оне не имеютъ на других биржах,- на которых не существует этот обычай. Весьма естественно, что, при конце года, когда становится ясным, что по каким-либо акциям не получен дивиденд, курс на такие акции сильно понижается; но это понижение есть тольковременное, для того, чтобы, с началом нового делового года, когда безценный купон уже будет отрезанъе вновь началась та же игра, при таких же условиях и при том же исполнении биржевыми актерами. Бывает даже много таких случаев, что размер процентов, платимых по акциям,превосходит курсовую стоимость самой акции; но такие случаи редко влекли за собою значительные убытки, так как подобные обороты составляют непрерывную цепь покупок и продаж и в этом кажущемся риске заключается вся соль биржевой игры: тенденция всех биржевых операций есть прибыль, а прибыль тесно связана, с риском. Операциями биржевых бумаг занимаются на фондовой бирже две категории лиц: капиталисты и спекулянты. в характеристике оборотов которых существует большое различие. Капиталист, стремясь лишь к тому, чтооы дать своему капиталу процентное помеще-т ние, покупает ооыкновенно такие бумаги, — которые приносят определена мьий процент, и которые мало подвержены колебанию курса; но если ему представляется случай приобрести такие бумаги, которые имеют шансы на изменение курса к повышению, то и в нем возбуждается спекулятивный дух и он одновременно расчитывает на прибыль и барыш. Во всяком случае покупка бумаг капиталистом считается на биржах самая солидная, так как бумаги поступают, так сказать, в крепкие руки; они не расчитывают на неизбежную перепродажу их с пользою, а принимают в расчет главным образом постоянную ренту, а только при благоприятных обстоятельствах —и на некоторое повышение курса. Нс совершенно в ином виде представляется биржевой спекулянт. Для спекулянта проценты не играют никакой роли, а ему важен капитал: онъ не расчитывает на выигрыш процентов, а на выигрыш самого капитала посредством возвышения курса, если он покупатель, или посредством понижения,—когда он является продавцом. Поэтому, спекулянтам, для достижения своих целей и для благополучного балансирования необходимо одно из двух условий: или повышение курса или понижение его. Капиталист покупает бумаги, а спекулянт—играет бумагами. Капиталист покупает бумаги на свои собственные капиталы и продаетъ то, что у .него имеется в наличности, поэтому, в случае колебания курса, не может быть значительной потери и если есть какой-либо убыток, то убыток этот несет он один и не затрагивает других: но спекулянт не ограничивается одними своими наличными средствами и почти всегда продает то, чего у него нет в наличности; он покупает и продает на сроки, расчитывая на то, что, когда наступит срок исполнения договора, курс подвергнется благополучному изменению, будь это через возвышение или понижение и что к тому сроку он в состоянии будет купить или продать эти бумаги с значительною пользою.Если саекулянт покупатель—он играет на возвышение (hausse); если же он продавец, то—на понижение (baisse). Эти два термина суть главные якори, около которых вращается вся биржа. Поэтому если на бирже иногда происходит крах, то главными виновниками такого крушения не капиталисты, а—спекулянты. В виду этого наше гражданское право строго воспрещает на биржах всякую спекулятивную сделку, сравнивая ее с азартною игрою, т. х. ч. I. ст. 2167 п. 2. (См. Биржевая игра. Ажиотаж.) . г