Вексельный курс

Вексельный курс. Юридический термин финансового права, означающий: состояние цен на переводные заграничные векселя и на бумажные деньги, определяющее их стоимость на бирже, сравнительно с стоимостью звонкой монеты. Металлические деньги, вследствие широкой-общепризнанности их качеств, представляют в торговом и про-

мышленном мире главный источник чистой покупательной силы. Но, рядом с металлическими деньгами, стоят еще и бумажные деньги и переводные векселя, которые выражают функцию орудия обращения и служат также покупательною силою и средством платеясей вместо ме-талла.Кредитные орудия обращения.—как переводвые векселя, так и бумажные деньги,—служат удобнейшим средством для передвижения изъ страны в страну звонкой монеты. Передвижение металла из одной страны в другую вызывается: или непроизводительностью страны, в смысле абстрактном, или невозможностью дать свободному капиталу на месте производительное занятие, соответствующее спросу тех стран, в которые он уплывает, потому что только непроизводительная предприимчивость нуждается в драгоценных металлах, чтобы погашать свои долги. Органом, выражающим состояние взаимных долгов стран, берущих друг у друга ценности для своего употребления, служат вексельные курсы. В них выражаются цены кредитнихз орудий обращения, через посредство которых погашаются взаимные долги между отдельными местностями. По цене этих кредитных орудий обращения можно судить, много-лн их, плц мало, следовательно,—в состоянин-ли они погасить все долги, или не все. Если не все долги ими могутъ быть погашены—это отражается на таком возвышении их цены, кото-торое парализует все их преимущества, как кредитных орудий обращения, заключающияся в сбереясении затрат на пересылку, страхования и так далее На сумму этих затрат кредитные орудия должны быть дешевле металлических; но если они не будут дешевле, тогда станетъ безразлично, погашать-лн долги с их помощью, или с помощью драгоценного металла. Далее, так как количество кредитных орудий обращения зависит оть степени местной производительности, т. е., от количества произведенных для вывоза ценностей.—то и цена их определяется местною производительностью. Чем последняя ниже, тем цена их выше. На том пункте, где меетиая производительность проявляет свою неспособность погасить долг местного потребления,там неиа-бежно окажется потребность, для погашения долгов, отправлять свободный капитал и там, в сущности, нет почти надобности в вексельных орудиях обращения. Вексельные курсы выраясают состояние условий, от которых зависит передвижение металла из одной местности в другую. А это передвижение металла, в свою очередь, зависит от сравнительного состояния производительности в различныхъ местностях. Следовательно, финансисты, следя за вексельными курсами, имеют в них отличного регулятора, указывающого им точно состояние тех отношений, с которыми онп должны сообразоваться, оказывая свое-

влияние на предложение своих капиталов. По вексельным курсам они могут следить за тем, происходпт-лн в данной стране злоупотребление кредитом, или—не происходит. Дороговизна свободного капитала выражается колебанием еексельпаю курса.

Вексельному курсу подвергаются также и бумажные деньги. И при бумажно-денежных выпусках вексельный курс играет ту же роль указателя качеств тех влияний, которые выражают правильность производительного движения в стране. Вексельный курс, при бумажно-денежных выпусках, стремится к достижению троякой цели: во 1 х,

чтобы остаться при своей главной роли критерия производительного движения, происходящого в стране; во 2-х, чтобы разъигривать роль указателя тех движений, которые происходят под влияниями, совершенно чуждыми для производительности, т. е. под непосредственным влиянием самой природы бумажных денег в циркуляционном механизме страны; наконец, в 3-х, чтобы превращаться в указателя взаимоотношения, состоящого во всякое данное время между обоего рода указанными движениями.

Для бумажно-денежных стран одно из важнейших влияний, от которых зависит движение вексельного курса, представляется балансом меясдународиыхь долгов. Чем меньше долгов, въ известной стране, тем вексельный курс тверже, и, наоборот, чемъ больше займов, тем курс слабее. Поэтому, всякий новый заемъ немедленно оказывает влияние на состояние вексельного курса и влияние это касается не только бумаг нового займа, но оно распространяет его и на бумажные деньги, давно существующихъ займов. Баланс показывает как велик спрос на драгоценный металл и как велико его предложение. Он всегда показывает вывод изъ тех причин, от которых зависит спрос и предложение драгоценного металла. Какие бы эти причины пн были, для баланса безразлично: он застает эти причины готовыми и только затем начинает проявлять свое влияние. Ото влияние заключается в установленной балансомъ пропорции, по которой можно купить заграничный переводный вексель и за которою начинается возможность непосредственного передвижения драгоценного металла. Высока-ли или низка эта пропорция, это зависитъ от причин, предшествующих балансу. Когда даны причины, опредЬ ляющия спрос и предложение драгоценного металла, то баланс можетъ вызвать только такую цеиу заграничных переводных векселей, при которой они имеют преимущество перед непосредственным отправлением или получением звонких денег; ибо для целей заграничныхъ уплат переводный вексель может давать сразу возмолшость выиграть

двойные расходы, необходимые для прилива металла в бумажно-денежную страну и для отлива металла из нея: на пересылку, страхование, коммисеионные и тому подобное. Это удвоение выгод и служит пределом, до которого цена векселей может повышаться, помимо всяких влияний со стороны баланса и природы бумажных денег. Но с того пункта, с которого начинается самостоятельное влияние «баланса»,—это влияние относят обыкновенно только к сравнительно незначительнымъ колебаниям вексельною курса на ту сумму, на которую простираются преимущества кредитных орудии- обращений“). Все взаимоотношения между бумажно-денеясною страною и заграничными странами,—все равно, какие обстоятельства ни вызывали бы эти отношения,—сказываются въ балансе международных платежей. И влияние народно-хозяйственной предприимчивости и влияние природы бумажных денег, и—наконец— совершенно новия финансовия влияния, например новые государственные заграничные займы, или правительственные расходы заграницею—на путешествия, на закупки заграничного орулсия или других ценностей,—все одинаково проникают до баланса. Все. что па вексельный курсв влияет, иначе не может оказать свое влияние, как приобретением влияния на баланс, международных взаимных долгов.

Поэтому, если мы желаем рассуждать точно о вексельном курсе и балансе, то должны иметь в виду не различие между влиянием баланса на вексельный курс, а принимать во внимание те влияния, которые оказывают различные причины на самый баланс.